[摘要] 自2007年底宣布转型商业地产公司以来，深圳央企中航地产一直在加大对商业地产的布局，而商业地产也因此成为其核心业务。
商业地产泥潭
从上述借款动作及今年上半年或会亏损的业绩，不难看出中航地产目前面临资金周转的压力，而其似乎也正陷入商业地产“泥潭”。
据了解，中航地产正式宣布从住宅地产开发向商业地产公司转型的时间为2007年，也正是于2007年，中航地产宣布将商业地产作为其业务的核心，并确立了围绕“商业+酒店+中高档住宅”的综合体项目开发的发展方向。
而从2008年开始，中航地产就通过收购合并的方式，获得湖南、江西等地的商业开发项目。
同时，中航地产还专门打造了自身的商业品牌，包括中航城、九方购物中心，其中，中航城是中航地产在商业地产上重点打造的系列品牌，融住宅、商业、酒店、娱乐、办公等为一体，除深圳中航城以外，其余项目主要分布于二三线城市，包括成都、南昌、昆山、惠州、赣州、新疆等地。
除了发展自身商业地产品牌外，中航地产还与天虹商场、华润万家以合作的方式来拓展商业地产。
不过，纵观中航地产近几年的商业地产道路，走的并非一帆风顺，也因为公司部分地产项目未达到结转收入条件以及各地产项目投入不断增加，而陷入高负债困境。
其甚至为缓解公司项目开发高峰期短期流动资金的紧张，还曾不惜借道高风险信托，以补充公司短期流动资金需求；也曾为筹钱出售旗下南昌中航国际广场部分资产得到3080万元的现金。
另据了解，由于可实现结转收入的地产项目不多的原因，近几年中航地产的业绩数据一直都不太漂亮。根据东莞证券对中航地产2012年年报点评指出，2012年中航地产实现营业收入41.85亿元，同比增12.94%，归属于上市公司所有者净利润4.14亿元，同比下降19.89%。期末资产负债率72.03%，较去年同期升1.7个百分点。扣除预收账款后负债率为66.6%，负债水平较高。期末手持货币资金14.36亿，短期有一定的资金压力。
同时，根据中航地产公布的今年首季的销售数据显示，于今年首季中航地产实现营业收入5.34亿元，同比增长6.85%；归属于上市公司股东的净利润为-3989.97万元，同比大幅倒退523.63%。观点地产网陈业
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