[摘要] 2011年以来，房地产企业资金链偏紧已不是秘密，紧到何种程度才是秘密。在苦盼政策利好的岁月里，众房企四处化缘，避免成为多米诺骨牌的第一张。不幸的是，绿城自去年下半年曝出卖地新闻后，一直成为被重点“怀疑”的对象。
住房城乡建设部新闻发言人
这次宏观调控的时间已经超出我们的预判，在前景未明的环境中做事，真的是非常艰难。现在回过头来看，我们做得不够稳健，面对这样的市场和政策变化，我们要改变一下。
绿城中国董事局主席宋卫平
虽然房地产交易市场不活跃，但房地产业受关注度丝毫不减。
关于行业“持续博弈”的形势判断，从上周的两则消息也能看出端倪。6月7日晚，央行三年来首次降息，住建部紧随其后下调了公积金贷款利率；6月8日，备受煎熬的绿城房地产集团有限公司（下称“绿城”）宣布引入战略投资者九龙仓集团有限公司（下称“九龙仓”），融资51亿港元资金。
绿城卖股权：大大有利
2011年以来，房地产企业资金链偏紧已不是秘密，紧到何种程度才是秘密。在苦盼政策利好的岁月里，众房企四处化缘，避免成为多米诺骨牌的张。不幸的是，绿城自去年下半年曝出卖地新闻后，一直成为被重点“怀疑”的对象。
“九龙仓的加盟，将大大有利于增强绿城的财务稳定性。”6月8日，绿城董事局主席宋卫平对外宣布，绿城通过配股形式，引入九龙仓，融资51亿港元。
数据显示，2011年年底，绿城的公司负债比率为148.7%。对于这个财务数字，宋卫平虽未在公开场合进行解读，但透过“经过18年的高速发展之后，已面临一定的内外瓶颈”的话语，不难看出，楼市宏观调控使公司“伤痕累累”。
其实，受伤的又何止绿城一家。在链家地产市场研究部陈雪看来，绿城现象并不是房地产业个案，2009年-2010年，开发商过度利用资本杠杆的现象很普遍，2012年进入偿债高峰期，资金压力高企的企业，已经很难单纯依靠清除库存实现高周转。
房企“化缘”在所难免。据记者了解，绿城将发行两批共近4.9亿股新股，认购价为每股5.2港元，较股份停牌前收市价5.35港元折让2.8%，股份涉资25.48亿港元。另外，绿城还向九龙仓发行价值25.5亿港元的次级可换股证券。
数据显示，完成两次配股后，九龙仓将持有绿城24.6%股权，成为绿城第二大股东。绿城中国董事长宋卫平及总裁寿柏年的股权将被分别稀释至25.4%和18.1%。值得注意的是，如果兑换可换股证券后，宋卫平所持有的绿城股份将被进一步稀释至21.9%，九龙仓持股升至35.1%，成为绿城大股东。
对于大股东地位，宋卫平颇为“大度”，笑称“已经突破"大股东"这个禁锢”，戏言“在这个公司做一个董事长，或者做普通员工，或者做一个看门的也可以。”
事实上，根据协议，九龙仓3年内不可以把该批可换股证券换股，因为绿城准备3年内赎回，所以九龙仓不可能成为大股东。对此，九龙仓负责人吴天海也表示，“虽然理论上及数字上九龙仓有可能成为股东，但相信绿城能在5年限期内赎回有关可换股证券。”
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