[摘要] 中国社科院近日一份报告显示，中国的资产负债表总体上相对健康，但结构上仍存在局部风险，其中地方 的 率偏高是主要因素之一。
中国社科院近日一份报告显示，中国的资产负债表总体上相对健康，但结构上仍存在局部风险，其中地方 的 率偏高是主要因素之一。截至2014年末，地方 总负债30.28万亿元，地方融资平台借债占较大比重。
由中国社会科学院国家金融与发展实验室编制的《中国国家资产负债表2015—— 调整与风险管理》(下称“报告”)日前在北京正式发布。其中，地方 资产负债表是报告重要的组成部分。
报告认为，和发达经济体相比，我国地方 债券规模虽然比较大，但是占地方 债务的比重还比较小。随着以 债券为主体的地方 举债融资机制的构建，未来 债券将成为地方 举债的主要的方式。而现在来看，债券市场的培育迫在眉睫。
地方去 、 加
报告显示，截至2014年末，地方 总资产108.2万亿元，总负债30.28万亿元，净资产77.92万亿元。
从负债方看，占比较大的两项分别是借入款项和债券融资。目前来看，在这两项中，与地方融资平台相关的银行贷款、城投债以及基建信托仍然占有较大比重。
不过，报告强调，尽管从资产负债表的视角看，地方债务风险总体可控，但考虑到资产可交易性的差异，尤其是考虑到占据 比重的土地资产的变现能力问题，这一净资产规模还不能作为衡量地方 抵御债务风险能力的有效标准。
报告指出了地方 债务需要关注的风险点：债务增速仍然较高；筹资结构趋向复杂化；债务集中到期偿付的流动性风险不容忽视；区域和部门的局部风险值得关注；现有偿债基础具有一定的不可持续性；或有债务的风险敞口正在扩大。
该报告的作者之一、中国社会科学院经济研究所宏观经济室主任常欣表示，其中，债务集中偿付的流动性风险是地方债面临整个风险中值得关注的。“对比审计署的两次审计结果，可以看出，到期债务的偿付年度分布是在延后的，存在着借新还旧的情况。近年来为了应对流动性风险，对于借新还旧给了比较明确的官方的背书，是不是能够真正地解决风险?此外，再融资的压力上升的趋势是值得关注的。”她说。
报告称，中国的资产负债表总体上相对健康，但结构上仍存在局部风险，其中地方 的 率偏高是主要因素之一。与之对应，中国的居民部门以及 都还有加 的空间。基于这种结构，在去 过程中，尝试通过 调整与 转移来化解局部风险，就成为一个可行的政策选择。
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